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东芝“一拆二”时间表敲定,半导体单飞,电梯空调业务瘦身出售

2023-05-17 15:49:53 1860

摘要:华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 闫晓寒 卢晓 北京报道已有百年历史的东芝,如今走到了分拆公司的岔路口。本计划“一拆三”的东芝,近日修改了它的重组计划。2月7日,东芝集团发布的修订重组计划公告显示,东芝将拆分为“东...

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 闫晓寒 卢晓 北京报道

已有百年历史的东芝,如今走到了分拆公司的岔路口。本计划“一拆三”的东芝,近日修改了它的重组计划。

2月7日,东芝集团发布的修订重组计划公告显示,东芝将拆分为“东芝公司”和“元器件(Device Co)”两家独立公司,即从公司剥离设备和存储业务,成为一家单独上市的新公司。另外,东芝后续还将出售非核心资产,包括空调、电梯和照明业务。

2月8日,东芝方面对《华夏时报》记者表示,“该方案计划下个月在临时股东大会上向股东进行说明,如果在2023年举行的定期股东大会上表决通过,以及获得相关法律法规的批准后,将在2023财年度完成此次分拆。”

在“分家”和不断出售业务背后,这家日系老牌企业正在加速转型。

从“一拆三”到“一拆二”

将目前收入占比最高的“设备和存储业务”从公司剥离,是此次东芝“分家”的主要内容。

根据公告,分拆后的东芝公司业务包括能源、基础设施系统解决方案、数字解决方案等业务;剥离出来的元器件公司专注半导体、HDD等业务。截至去年9月,拆分后前者共有5万名员工,后者共有2.6万名员工。

《华夏时报》记者还从东芝方面了解到,元器件公司预计在2023财年下半年上市。到时东芝的股东将分别成为上述两家公司的股东,它的重组计划也将随之完成。不过“分拆成功后的持股比例等,目前尚未决定。”

在家电业务处于下行状态,半导体行业整体供需不平衡的背景下,半导体业务对东芝来说显得尤为珍贵。财报显示,2021财年上半年(2021年4-9月),它的电子设备和存储业务在各项业务中净销售额最高、增速最快:当期这一业务净销售额达到38.7亿美元,同比增长33.6%,占总净销售额近三成。

“若半导体业务独立运营,无论是从运营的灵活性、市场的发展前景,还是财务的表现来看,都有利于这一业务更好发展。”产业观察家丁少将对《华夏时报》记者分析认为。

产业观察家梁振鹏也对《华夏时报》记者表示,半导体业务是东芝的优质业务,竞争力较强,单独分拆上市可以在资本市场获得更高估值,对它的股东也有好处。后续如果这项业务发展不及预期,也方便直接出售融到更多资金。

这个拆分计划,与去年11月相比发生变化。东芝原本计划拆分为三个独立公司,即包括能源、基础设施业务在内的基础设施公司;包括HDD、电子元件在内的组件公司;以及半导体存储器公司。这意味着,东芝在此次拆分中,将半导体业务和元器件业务都放入一家新公司。

对于此次调整,东芝方面对《华夏时报》记者表示,“我们的目标是通过分拆,实现公司业务的可持续和盈利性增长、提高企业价值,经过各种讨论,我们认为分为两家公司是最为合适的。在分拆实现后,我们也能够根据业务特性来制定其相应的成长战略、对核心领域业务积极进行投资、并促进专业且敏捷的经营管理。”

东芝方面认为,新的重组计划更简单,这将大幅降低拆分成本,确保每个公司的稳定财务状况,并降低分拆方案的不确定性。

“从一拆三到一拆二,确实会考虑到成本问题。如果拆分为三个公司,成本支出会更高,并且公司规模会受限,对上市公司来讲,估值可能会下降。”丁少将表示。

出售空调及电梯等业务

与修订重组公告同一天发布的,是东芝出售非核心资产的计划,包括出售空调子公司东芝开利的股份及其电梯、照明业务。

公告显示,东芝计划将它所持东芝开利55%的股份,以约1000亿日元(约合55亿元人民币)转让给美国空调企业开利公司。转让后,东芝仅持有该公司5%的股份,这一交易预计今年9月结束。梁振鹏认为,东芝出售东芝开利的几乎全部股份意味着它彻底退出了空调市场。

另外,东芝还计划出售它的电梯和照明业务,同样预计今年达成最终协议。东芝表示,虽然公司的空调、电梯和照明业务具有稳定的盈利基础,但与其专注领域的相关性较弱,因此应通过重组或引入外部资本来实现其价值。

丁少将对《华夏时报》记者分析认为,作为巨型工业集团,东芝已逐渐失去在终端市场的优势。而在全球产业分工细化的大环境下,它也需要进行业务优化重组。此次出售电梯、照明、空调等C端业务,说明东芝整体在向产业链上游发展,这更符合全球产业趋势下它的产业定位。

需要提及的是,作为东芝的重要市场,目前它在中国的业务几乎涵盖了东芝集团所有的业务领域。而此次的出售计划也意味着,它在中国的照明、电梯等业务将被同步出售。

不过,东芝方面对《华夏时报》记者表示,“分拆重组对在中国的业务开展本身没有影响,我们提供的产品和服务以及我们与客户的关系都不会改变。”

而此前东芝已经剥离、出售了一系列包括白电、黑电等在内的C端业务板块。就在去年9月,它还关闭了在中国成立的首个生产制造基地东芝大连工厂。

梁振鹏认为,东芝多年前就已向技术资金门槛更高的B端转型,未来它的主要精力将继续集中在基础设施业务和半导体业务,“东芝的研发实力、技术实力很强,但经营效率、管理效率较为低下,决策链条过长,终端市场的反应速度缓慢等一系列问题使得它变得暮气沉沉。东芝整体利润低下,甚至盈利远远不够偿还债务,这也是导致它不断出售优质资产的原因之一。”

丁少将认为,虽然东芝整体发展不佳,但它的规模非常庞大,转型需要经历相对长的时间。“东芝也意识到了自己在全球竞争力日趋下降的现状,近几年正不断出售、剥离非核心业务。它的转型方向是对的,但效果如何还需要进一步观察。”

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